Hazine 2027 finansman programını açıkladı: 7,9 trilyon liralık borç servisi ve kasım-ocak planı

Hazine ve Maliye Bakanlığı 2027 Finansman Programı'nı internet sitesinde yayımladı. Programa göre gelecek yıl toplam 7 trilyon 921,9 milyar liralık borç servisi yapılması planlanıyor. Aynı gün Dünya Gazetesi, Hazine'nin kasım-ocak dönemine ilişkin üç aylık iç borçlanma planını 912,4 milyar lira olarak aktardı.

Neler biliniyor

Ekonomim'in aktardığına göre borç servisinin 3 trilyon 948,5 milyar lirası anapara, 3 trilyon 973,3 milyar lirası faiz ödemesinden oluşacak. Servisin 6 trilyon 761,4 milyar lirası iç borç, 1 trilyon 160,4 milyar lirası dış borç kapsamında ödenecek. İç borç servisinin 5 trilyon 856,3 milyar lirası piyasaya yapılacak ödemeler, 905,2 milyar lirası ise kamu kurumlarına rekabetçi olmayan teklif yöntemiyle yapılan satışların ödemeleri olarak planlanıyor.

Programda 2027 için iç borçlanma tutarı 6 trilyon 761,7 milyar lira olarak öngörülüyor ve ağırlıklı olarak Türk lirası cinsinden yapılması hedefleniyor. Borçlanma dışı kaynakların 343,3 milyar lira olması bekleniyor. Bu kalemler arasında nakit bazlı faiz dışı denge, özelleştirme gelirleri, 2/B satış gelirleri, Tasarruf Mevduatı Sigorta Fonu'ndan aktarılacak kaynaklar, devirli ve garantili borç geri dönüşleri ile kasa ve banka kullanımı yer alıyor. Dış kaynak hedefi 13 milyar dolar olarak belirlendi.

Dünya Gazetesi'nin haberine göre Hazine kasım-ocak döneminde 946,9 milyar lira iç borç servisine karşılık 912,4 milyar lira iç borçlanma planlıyor. Aylık plan şöyle: kasım ayında 122,7 milyar lira servise karşılık 123,4 milyar lira borçlanma, aralık ayında 117,3 milyar lira servise karşılık 117,5 milyar lira borçlanma, ocak ayında 706,9 milyar lira servise karşılık 671,5 milyar lira borçlanma. Dönemin en yüksek borçlanması ocak ayında gerçekleşecek.

Arka plan

Program, Orta Vadeli Program ve Merkezi Yönetim Bütçesi öngörülerine dayanılarak hazırlandı. Programda 2026 yılının ocak-ekim verileri de yer alıyor. Bu döneme göre nakit iç borçlanmanın ortalama vadesi 32,5 ay, sabit getirili Türk lirası iç borçlanmanın ortalama maliyeti yüzde 38,4, nakit iç borçlanmanın ortalama maliyeti yüzde 34,3 olarak gerçekleşti. Aynı dönemde 144,5 ton altın karşılığı senet ihraç edildi ve 264,2 milyar lira tutarında Türk lirası kira sertifikası satıldı.

Dış finansmanda 13 milyar dolarlık hedefin 12,2 milyar dolarlık bölümü karşılandı. Ekonomim bu rakamı ocak-eylül dönemi için verirken aynı haberde ocak-ekim ifadesini de kullanıyor. Ocak ayında 7 ve 12 yıl vadeli toplam 3,5 milyar dolarlık tahvil, şubatta 8 yıl vadeli 2 milyar avroluk tahvil, nisanda 5 yıl vadeli 2 milyar dolarlık tahvil, temmuzda 6 yıl vadeli 2,75 milyar dolarlık kira sertifikası, eylülde ise 10 yıl vadeli 1,5 milyar dolarlık sürdürülebilir tahvil ihraç edildi.

Ne anlama geliyor

Borç servisinin büyük bölümünün iç borç olması, Hazine finansmanında iç piyasanın belirleyici olmayı sürdüreceğini gösteriyor. Kasım-ocak dönemi için planlanan 912,4 milyar lira, programlanan 2027 iç borçlanmasının yaklaşık yüzde 13,5'ini oluşturuyor. Bu oran yalnızca iki kaynaktaki rakamlardan hesaplanmıştır. Ocak ayındaki yoğunluk, yılbaşı döneminde piyasaya çıkacak borçlanma hacmi açısından dikkat çekici. Yüksek borçlanma hacminin faiz maliyetleri ve tahvil piyasasındaki arz baskısı üzerinden bütçe ve piyasalar için takip edilecek bir değişken olabileceği değerlendirilebilir. Bu bir değerlendirmedir, kesin bir sonuç değildir. Programda gösterge tahvil ihraçlarının düzenli sürdürüleceği, likidite riskine karşı güçlü nakit rezervi bulundurulacağı ve piyasa koşullarına göre değişim ve geri alım ihalelerinin yapılabileceği belirtiliyor.

Bundan sonra ne olacak

Programdaki rakamlar tahmin niteliğindedir. Programın gerçekleşmesi piyasa koşullarına ve faiz ile kur gelişmelerine bağlı olacak. Hangi araçların ne zaman ihraç edileceği ihraç takvimi ve piyasa koşullarına göre belirlenecek; takvimin ayrıntıları henüz belli değil.

Sıkça sorulan sorular

• Borç servisi nedir? Bir dönemde ödenmesi gereken anapara ve faiz tutarlarının toplamıdır; programda 2027 için 7 trilyon 921,9 milyar lira öngörülüyor.
• Kasım-ocak planı neyi kapsıyor? Kasım, aralık ve ocak aylarını içeren üç aylık iç borçlanma planını kapsıyor; toplam 912,4 milyar lira borçlanma öngörülüyor.
• Borçlanma dışı kaynaklar nelerdir? Faiz dışı denge, özelleştirme gelirleri, 2/B satışları, TMSF'den aktarılacak kaynaklar, devirli ve garantili borç geri dönüşleri ile kasa ve banka kullanımını kapsıyor; toplam 343,3 milyar lira bekleniyor.