Bundesbank Raporu: Almanya Ekonomisi Duraklarken Enflasyon Yüzde 3,3'e Çıktı

Almanya Merkez Bankası (Bundesbank) tarafından yayımlanan Ekim 2026 ekonomi raporunda, ülke ekonomisinin yılın üçüncü çeyreğinde duraklama sürecine girdiği ve eylül ayı enflasyonunun son üç yılın en yüksek seviyesi olan yüzde 3,3'e ulaştığı bildirildi. Raporda, yüksek enerji maliyetleri ve taşımacılık hatlarındaki fiziki aksamaların üretim ile tüketim kanallarını eş zamanlı baskıladığı vurgulandı.

Bahar döneminde kaydedilen yüzde 0,3'lük büyüme performansının ardından temmuz-eylül döneminde ekonomik ivmenin kesildiği belirtildi. Bundesbank, Ren Nehri'ndeki su seviyesinin düşmesi sebebiyle iç su yollarında yaşanan lojistik tıkanıklıkların, yüksek enerji fiyatlarının ve akaryakıt indirimlerinin sona ermesinin büyümedeki geçici duraklamada belirleyici olduğunu kaydetti.

Raporda, artan enerji faturalarının hanehalkı satın alma gücünü zayıflattığı ve üçüncü çeyrekte özel tüketimin büyümeye kayda değer bir katkı sunamadığı ifade edildi. Sanayi üretimi tarafında ise özellikle otomotiv sektöründe ağustos ayında belirgin bir ivme kaybı gözlenirken, geleneksel fabrika tatillerinin bu döneme denk gelmesinin üretim verilerini aşağı çektiği aktarıldı.

Başta kimya sanayisi ve petrol rafinasyonu olmak üzere enerji yoğun sektörlerde iç su yolu taşımacılığındaki kısıtlamaların navlun maliyetlerini yükselttiği ve dış ticaret performansını zayıflattığı belirtildi. İnşaat sektöründe ağustos ayında sınırlı bir toparlanma görülmesine karşın, tırmanan konut kredisi faizlerinin orta ve uzun vadeli yatırımları sınırlamaya devam edeceği öngörüldü.

Enflasyon görünümüne ilişkin değerlendirmelerde bulunan merkez bankası, eylülde yüzde 3,3'e yükselen oranın önümüzdeki dönemde de yüksek seyrini koruyacağı uyarısında bulundu. Raporda, akaryakıt vergi indirimlerinin sona ermesinin yanı sıra 2027 başında yürürlüğe girecek sağlık reformunun getireceği ilave katkı paylarının fiyatlar üzerinde yukarı yönlü yeni bir baskı oluşturacağı kaydedildi.