Küresel Tahvil Piyasasında Petrol Fiyatı ve Enflasyon Baskısı

ABD Hazine tahvili faizlerindeki yukarı yönlü hareket sürerken, piyasalardaki seyrin doğrudan enerji maliyetleriyle bağlantılı hale geldiği belirtiliyor. GlobalData TS Lombard Başekonomisti Steven Blitz tarafından hazırlanan piyasa değerlendirmesinde, ABD 10 yıllık gösterge tahvil getirisinin yüzde 5,1 seviyesinin üzerinde işlem gördüğü ve petrol dinamiklerinin faizler üzerinde belirleyici olduğu ifade edildi.

Analizde yer alan tarihsel verilere göre 2012 yılından bu yana Batı Teksas türü (WTI) ham petrol fiyatlarındaki her 1 dolarlık değişim, ABD 10 yıllık Hazine tahvili faizine yaklaşık 2 baz puanlık hareket olarak yansıyor. ABD-İran gerilimiyle Brent petrol vadeli işlemlerinin yaklaşık yüzde 40 oranında değer kazanması, piyasalardaki uzun vadeli enflasyon beklentilerini artırarak tahvil getirilerindeki yükselişi hızlandırdı.

Tahvil getirilerindeki artış yalnızca ABD piyasalarıyla sınırlı kalmıyor. Japonya Merkez Bankası'nın gevşek para politikasından uzaklaşmasıyla Japonya 10 yıllık devlet tahvili getirisi son 30 yılın zirvesine ulaştı. ABD Hazine tahvillerinin en büyük yabancı alıcıları arasında yer alan Japon yatırımcıların kendi yerel tahvillerine yönelmesi, küresel tahvil piyasasındaki satış baskısını derinleştiriyor.

ABD gösterge tahvil faizlerindeki yükseliş, şirketlerin borçlanma maliyetlerinden konut ve taşıt kredilerine kadar geniş bir alandaki finansman koşullarını doğrudan etkiliyor. Devlet tahvillerinin getirisinin yükselmesi, yatırımcıların hisse senedi piyasasından talep ettiği risk primini artırarak küresel hisse senedi değerlemeleri üzerinde de baskı unsuru oluşturuyor.

Mevcut konjonktürde yüzde 5 seviyesindeki 10 yıllık tahvil getirisinin, yeniden yükselişe geçebilecek enflasyon riskini tam olarak karşılamayabileceği ve Fed'in sıkı para politikasını sürdürmesi durumunda kısa vadeli Hazine bonolarının getiri açısından öne çıkabileceği kaydediliyor.