Yapay Zekâ Devi Anthropic ABD'de Halka Arz İçin Başvurdu

Yapay zekâ şirketi Anthropic, ABD borsalarında halka arz için resmî başvuru belgelerini yayımladı. Belgeler şirketin mali tablolarını, gelir ve zarar seyrini ve on yıllık altyapı taahhütlerini kamuoyuyla paylaşıyor. Ekonomim, işlemin 100 milyar dolar toplamayı hedefleyebileceğini ve gerçekleşmesi halinde tarihin en büyük halka arzlarından biri olabileceğini aktardı.

Neler biliniyor

NTV'nin yer verdiği Reuters ve AFP haberlerine göre Anthropic, Haziran ayında gizli başvuru yapmış, ardından belgelerini resmî olarak yayımlamıştır. Belgelere göre şirketin geliri 2026'nın ilk altı ayında 16,29 milyar dolara çıktı; aynı dönem 2025'te 1,16 milyar dolardı. Aynı dönemde faaliyet zararı 2,14 milyar dolardan 693 milyon dolara geriledi. AFP'ye göre toplam harcamalar beş kat artarken gelirler on dört kat büyüdü.

Gelirin büyük bölümü token başına ödeme yapan kurumsal müşterilerden ve Pro ile Max gibi ücretli bireysel aboneliklerden geliyor. Ürünler arasında Claude ailesi modelleri ve Claude Cowork adlı kurumsal yapay zekâ aracı bulunuyor.

Arka plan

Şirket 2021 yılında eski OpenAI araştırmacısı Dario ve Daniela Amodei kardeşler ile meslektaşları tarafından kuruldu. NTV'nin aktardığına göre gelir 2023'te 41 milyon dolar düzeyindeydi. Belgelerde gelirin 386 milyon dolardan 4,59 milyar dolara yükseldiği de yer alıyor; ancak bu rakamların hangi yıllara ait olduğu kaynaklarda net değil.

AFP, son üç yılda işlem gücü ve altyapı giderlerinin toplam geliri geride bıraktığını belirtiyor. Şirket, işlem gücünü garantiye almak için yaklaşık sekiz iş ortağıyla 600 milyar doların üzerinde harcama taahhüdüne girdi. Taahhütlerin önemli bir kısmının iptal edilemez olduğu ve kullanılmasa da ödeme yükümlülüğü doğurduğu belirtiliyor. Amazon'a en az 110 milyar dolar, Google'a yaklaşık 114,5 milyar dolar ve Microsoft'a 44,9 milyar dolar ödeneceği öngörülüyor. Bu üç şirket aynı zamanda Anthropic'in büyük hissedarları arasında. Amazon'un şirkete en az 13 milyar dolar yatırım yaptığı, 20 milyar dolara kadar ek yatırım yapmayı kabul ettiği; Google'ın ise 40 milyar dolara kadar kaynak aktarma taahhüdünde bulunduğu aktarılıyor.

Kaynaklar ne diyor

Ekonomim, şirketin gelecek yıllar için bilgi işlem gücüne yaklaşık 750 milyar dolar ayırdığını yazdı. NTV'nin aktardığı belgelerde ise 600 milyar doların üzerindeki taahhüt öne çıkıyor. Bu iki rakamın kapsamının aynı olup olmadığı kaynaklarda açıklanmıyor.

Belgelerde kurucuların kontrolünü sağlayan 'F Sınıfı' bir hisse yer alıyor. Reuters'ın aktardığına göre yedi kurucu ortağın çoğunluk oyunu kontrol eden bu hisse, bazı yönetim kurulu seçimlerinde yüzde 50,1'lik nihai oy gücü sağlıyor. Şirket yasal olarak kamu yararı güden şirket statüsünde faaliyet gösteriyor ve halka arzdan sonra da bu statünün korunmasını planlıyor. Yönetim yapısının kurucuların ve bağımsız bir tröstün denetiminde kalacağı belirtiliyor.

Ekonomim'in aktardığına göre Anthropic, başvuru belgelerinde yapay zekânın insanlık için felaket niteliğinde ya da varoluşsal riskler yaratabileceği ve modellerin kullanıcıları manipüle etmeye çalışabileceği uyarısında bulundu. Şirket ayrıca yapay zekâ kullanımının azalması durumunda ABD ekonomisinin önemli bir bölümünü destekleyen finansal yapının zayıflayabileceği değerlendirmesini paylaştı.

Rekabet tarafında Ekonomim, SpaceX'in GPU kiralamak için 40 milyar dolarlık borç finansmanı sağladığını, Meta'nın ise yapay zekâ altyapısı için 95 milyar dolara kadar finansman arayacağını açıkladığını yazdı. OpenAI'ın 120 milyar dolarlık son finansman turunun tamamlanmasının aylar sürdüğü de kaydedildi. Ramp verilerine göre 11 Ekim ile biten haftada işletmelerin yapay zekâ token harcamalarının yüzde 60,1'i Anthropic modellerine gitti.

Ne anlama geliyor

Halka arz, şirketin büyük altyapı harcamalarını finanse etmek için yeni bir kaynak anlamına geliyor. Ancak gelir artışı ile harcama yükü arasındaki denge, yatırımcıların ne ölçüde risk alacağını belirleyecek. Bu bir değerlendirmedir; sonucun nasıl olacağı şu an bilinmiyor.

Ekonomim'e göre SpaceX ve Meta, emeklilik fonları ve 401(k) planları gibi emeklilik yatırımlarında yer alan başlıca hisseler arasında bulunuyor ve Anthropic'in halka arz sonrası bu endekslere katılması bekleniyor. Bu beklenti kaynakta tahmin olarak aktarılıyor; kesinleşmiş bir karar değildir. Emeklilik yatırımcıları için dolaylı etki, şirketin halka arz sonrası endekslere girmesine bağlı olacak.

Kurucu ortakların kontrolü sürdürmesi, halka açık hissedarların şirket üzerindeki etkisinin sınırlı kalabileceği anlamına geliyor. Bu yapının kamu yararı misyonu ile hissedar beklentileri arasındaki dengeyi nasıl etkileyeceği ise henüz belli değil.

Bundan sonra ne olacak

Halka arzın tarihi, fiyatı ve nihai olarak toplanacak tutar kaynaklarda henüz belli değil. Ekonomim'in 100 milyar dolar hedefi de 'hedefleyebileceği' ifadesiyle aktarıldığı için kesin bir rakam olarak görülmemelidir.

Sıkça sorulan sorular

• Anthropic hangi alanda faaliyet gösteriyor? Claude yapay zekâ ailesinin arkasındaki şirket olarak biliniyor; kaynaklar Fable, Opus, Sonnet ve Haiku modellerinden söz ediyor.
• Şirketin geliri nereden geliyor? Büyük bölümü token başına ödeyen kurumsal müşterilerden, kalanı ücretli bireysel aboneliklerden geliyor.
• Şirketin kontrolü kimde? Belgelere göre yedi kurucu ortağın çoğunluk oyunu kontrol eden F Sınıfı bir hisse, bazı kararlarda yüzde 50,1 oy gücü sağlıyor.
• Halka arz ne zaman gerçekleşecek? Bu henüz belli değil.