ABD Tahvil Faizlerindeki Sıçrama Fed Üzerindeki Faiz Artışı Baskısını Artırıyor

ABD Hazine tahvili getirilerinde yaşanan sert yükseliş eğilimi, ABD Merkez Bankası (Fed) ve Başkanı Kevin Warsh üzerindeki faiz artırım baskısını yeniden canlandırdı. Tahvil piyasalarındaki getiri artışları, Fed'in yüzde 2'lik enflasyon hedefinin üzerinde seyreden fiyat dinamikleri, enerji maliyetlerindeki sıçrama ve yapay zeka yatırımlarının tetiklediği yoğun borçlanma ihraçlarıyla birlikte şekilleniyor.

Vadeli işlem piyasalarında yatırımcılar, Fed'in eylül ayında attığı 25 baz puanlık faiz artırım adımının ardından ekim toplantısında da yeni bir faiz artırımına gitme olasılığını güçlü biçimde fiyatlamaya başladı. Piyasalar, bu yılın sonlarında veya 2027 başında üçüncü bir artış ihtimalini ve devamında gelebilecek ek sıkılaşma adımlarını gündeme alıyor.

Ekonomistler arasında para politikasının geleceğine ilişkin görüş ayrılıkları derinleşiyor. RSM Başekonomisti Joseph Brusuelas, arz kaynaklı geçici şokların geride kaldığını ve 10 yıllık tahvil faizlerinin yüzde 5,15 seviyesinde seyrettiği mevcut ortamda enflasyonun yüzde 2'ye kalıcı inmesi için 5 ila 6 faiz artırımının gerekebileceğini ifade ediyor. Yapılan modellemelere göre 10 yıllık tahvil getirisinin yüzde 5,50'ye ulaşması durumunda büyümenin yüzde 1,5'e gerileyebileceği, işsizliğin ise yüzde 4,7'ye yükselebileceği öngörülüyor.

Buna karşılık Wall Street'teki diğer bazı analistler piyasanın aşırı agresif tepki verdiğini ve tahvil faizlerindeki artışın sadece enflasyondan değil, güçlü reel büyüme beklentilerinden kaynaklandığını savunuyor. New York Fed Başkanı John Williams, yıl sonuna kadar bir faiz artışının makul olabileceğini ancak kararların verilere bağlı olarak sabırla değerlendirilmesi gerektiğini ifade ederken; Philadelphia Fed Başkanı Anna Paulson da olası adımların ölçülü kalacağı yönünde görüş bildirdi.

30 yıllık ABD tahvil getirilerinin 2004 yılından bu yana en yüksek seviyelere tırmanması, finansal piyasaların yönlendiriciliğini öne çıkaran Fed Başkanı Kevin Warsh için kritik bir politika yol ayrımı yaratıyor. Fed'in aşırı sıkılaşmayla ekonomik büyümeyi baskılama ya da yetersiz adımlarla enflasyonla mücadeledeki kurumsal güvenilirliğini riske atma ikilemi piyasaların odağında kalmayı sürdürüyor.