Merkez Bankalarının Rezerv Hamlesi: Çin 23 Aydır Kesintisiz Altın Alıyor

Küresel merkez bankalarının rezerv çeşitlendirme stratejileri kapsamında altına yönelimi devam ediyor. Çin Merkez Bankası (PBoC), eylül ayında da altın alımlarını sürdürerek kesintisiz alım serisini 23 aya taşıdı. Çin'in altın ithalatı 2026 yılının ilk sekiz ayında 1.000 ton eşiğini geride bıraktı.

Uluslararası finansal sistemde Rusya'ya ait rezerv varlıklarının dondurulması sonrasında birçok ülke rezerv güvenliğini yeniden yapılandırmaya başladı. Pekin yönetiminin tek bir para birimine ve finansal sisteme bağımlılığı azaltma hedefi doğrultusunda fiziksel altın varlıklarını artırdığı bildirildi. Çin ayrıca yasal düzenlemelerle ülke içindeki sigorta fonlarının da altın alımı yapabilmesinin önünü açtı.

Rezerv politikasındaki değişim tahvil piyasalarına da yansıdı. Çin'in ABD Hazine tahvillerindeki varlıklarından toplamda yaklaşık 618 milyar dolarlık çıkış yaptığı hesaplanıyor. Tahvil varlıklarının azaltılmasına karşın fiziki altın talebinin sürmesi, fiyatların gerilediği dönemlerde taban seviyelerin korunmasını sağlayan önemli bir faktör olarak öne çıkıyor.

Altın talebi sadece Çin ile sınırlı kalmayıp Polonya, Hindistan ve Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası (TCMB) gibi diğer merkez bankalarının alımlarıyla da destekleniyor. Ülkelerin rezervlerini üçüncü ülke saklama merkezleri yerine kendi sınırları içine taşıma eğilimi hız kazanırken Hollanda'nın ve daha önce 350 tonluk rezervini taşıyan Türkiye'nin hamleleri bu sürecin somut örnekleri arasında gösteriliyor.

Uluslararası derecelendirme ve analiz kuruluşlarının ons altın fiyatına ilişkin projeksiyonlarında 4.500 dolar bandı gündemde kalmayı sürdürüyor. Bununla birlikte artan enerji ve petrol maliyetlerinin Fed'in faiz patikasında sıkı kalmasına yol açması durumunda altın fiyatları üzerinde aşağı yönlü baskıların da oluşabileceği belirtiliyor.