Sprott: ABD'nin Borç Yenileme Süreci Altında Yeni Ralliyi Tetikleyebilir

Küresel varlık yönetim şirketi Sprott Asset Management yayımladığı değerlendirmede, yükselen tahvil faizlerine rağmen direnç gösteren altın fiyatlarının seyrinde ABD'nin borç dinamiklerinin belirleyici olacağını vurguladı. Raporda, ABD federal borcunun 10,5 trilyon dolarlık kısmının önümüzdeki 12 ay içinde daha yüksek faiz oranlarıyla yeniden finanse edilecek olmasının bütçe açıklarını büyüterek para politikasında zorunlu bir yön değişimini tetikleyebileceği ifade edildi.

Altının ons fiyatı eylül ayında yüzde 6,31 değer kaybı yaşayarak 4 bin 157 dolara kadar gerilese de üçüncü çeyreği genel olarak yüzde 3,73 primle kapattı. Çarşamba günü son iki ayın en düşük seviyelerini test eden kıymetli maden, dip seviyelerden gelen alımlarla toparlanarak 11 Ekim 2026 itibarıyla 4 bin 194 dolar düzeyine yükseldi. Yurt içi piyasalarda ise gram altın 6 bin 644 lira seviyesinde işlem gördü.

Değerlendirmede, ABD 10 yıllık tahvil getirisinin eylül ayında 49 baz puan yükselerek yüzde 3 sınırına yaklaştığı ve bunun son 25 yılın en sert aylık artışlarından biri olduğu hatırlatıldı. Normal şartlarda tahvil faizlerindeki bu yükselişin altın üzerinde keskin bir baskı yaratması beklenirken, fiyatların sergilediği güçlü duruşun arkasında bütçe açıkları, büyüyen kamu borcu ve merkez bankalarının rezerv politikalarının yer aldığı belirtildi.

Raporda ABD'nin toplam federal borcunun 40,2 trilyon dolara ulaştığına dikkat çekildi. Mevcut borç büyüme hızı ve borçlanma maliyetlerinde yarım puanlık olası bir artış senaryosunda, yıllık faiz giderlerinin 1,36 trilyon dolardan 1,67 trilyon dolara çıkabileceği hesaplandı. Bu durumun bütçe açıklarını ve borçlanma gereksinimini daha da tırmandırarak Amerikan Merkez Bankası üzerinde faiz indirimine gitme baskısı yaratacağı öngörüldü.

Küresel merkez bankalarının rezerv yönetiminde fiziki altına yönelik ilgisinin devam ettiğine işaret eden analizde, ülkelerin varlıklarını kendi sınırlarına taşıma eğilimine değinildi. Bu kapsamda Fransa'nın yurt dışındaki altınlarını Paris'te toplamaya başladığı, Hollanda'nın ise rezervlerinin bir kısmını Kuzey Amerika'dan ülkesine geri getirdiği aktarıldı.

Kıymetli metallerden gümüşün performansına da yer verilen raporda, eylülde yüzde 9,24 gerileyerek 60,43 dolara inen gümüşün üçüncü çeyreği yüzde 3,12 kazançla tamamladığı kaydedildi. Yüksek faiz ve güçlü dolar baskısına karşın gümüşün, Çin kaynaklı sanayi talebinin yanı sıra yapay zekâ, robotik ve elektrikli sistemler yatırımlarından destek bulmaya devam edeceği değerlendirildi.